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冰与火！这只新基金的第一次和最后一次表现相差90% 有26只跌破面值

截至12月25日收盘，今年前三季度共设立股票型基金556只(以股合并)，平均收益率16.57%。今年，主动型股票基金和混合型基金的平均回报率分别高达36%和40%。

中国基金报记者李书超

随着2020年的临近，次新股票基金的表现是“冰与火”。

今年，股权基金的爆发催生了每年发行3万亿新基金，公募总规模也接近19万亿大关。然而，由于成立时间短，市场结构性突出，活跃的股权新基金最高盈利81%，但最严重的亏损接近10%。前三季度成立的新基金中，有26个产品跌破面值；与老基金平均涨幅40%左右相比，一些“全明星捧月”的头头基金经理的100亿爆款也是平平。

业内人士也建议，投资者不必在火热的市场中追逐爆款，坚持对业绩优异的基金经理进行长期投资和理性投资，以获得长期更好的回报。

新基金“冰火两重天”！

首尾业绩差距超过90%

2020年新成立的股票型基金中，基金业绩差异显著。

Wind数据显示，截至12月25日收盘，今年前三季度共成立556只股票型基金(股票按组合计算)，平均收益率为16.57%。今年，主动型股票基金和混合型基金的平均回报率分别高达36%和40%。

在新基金中，目前回报率最高的是富裕国家的清洁能源行业。自今年3月初成立以来，净利润为81.67%。摩根的汇轩成长、东方红启东三年控股等多只基金年收益率已经超过70%；此外，方正富邦科技创新、建行高分红主题、弘德冯润三年控股等多只新基金涨幅超过60%，为新持有者带来良好的投资回报。

但是有些新基金建立的不是时候，产品管理比较薄弱。在今年较好的结构性市场中，他们并没有取得好的成绩。

数据显示，截至12月25日，今年前三季度成立的次新基金中，有26只基金跌破面值，录得负回报。亏损最大的新量化基金自成立以来下跌了9.7%，与新冠军基金的表现相差90%以上。此外，有8只股票型基金自成立以来下跌超过5%，未能为新买入的持有人获得满意的回报。

针对次新基金收入两极分化，北京某中型公募基金经理分析，今年股市结构性市场突出。白酒、医药、科技、军工等部门的资金收入很大，而金融、房地产部门的资金却相对滞后；第二，新基金收益的分化也与新基金的成立时间有关：上半年成立的基金大多得益于疫情造成的流动性宽松。随着股市的上涨，基金净值也经历了快速上涨；下半年市场估值分化，股市横盘波动。下半年成立的基金赚钱难度也大大提高；三是新基金也有一定的开仓期，不如已经完成开仓的老基金，可能会错过股市快速上涨的阶段。

从上证指数的表现来看，今年上半年，在新冠肺炎肺炎疫情和海外股市大地震的影响下，a股也大幅波动，上证指数一度跌至2646点。但随着中国防疫成功，以及随之而来的全球流动性宽松，上证指数开始快速拉升，7月中旬站在3400点。此后，上证指数近5个月在3200 -3400点区间波动。截至12月25日，上证综指收于3396.56点，仍在3400点左右盘整。

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Wind数据显示，截至2020年12月25日，今年新成立31只规模超过100亿(按股份合并计算)的活跃股权基金，平均收益率仅为12.9%。远低于今年活跃的股票型基金和混合型基金36%和40%的平均收益率。

其中，今年100亿新基金中，收益率最高的E基金，自今年2月21日成立以来，收益率为64.89%；汇天府核心资产和汇天府中端市场正增长分别为54.31%和46.22%，也超过了同类基金的水平。

但今年下半年成立的很多数百亿基金今年依然有个位数的回报，有的基金甚至跌破面值，造成负回报。

虽然是由明星基金公司发行，由基金主管经理管理，并由投资人叠加，“星星捧月亮”，但为什么这数百亿的基金相比老基金显得平庸？

谈到数百亿资金回报不佳的现象，上述在京中型公募基金经理表示，首先，这数百亿资金是在今年7-8月份密集建立在股市相对高位，新基金在开仓和投资上并不是特别大。优势；第二，即使今年结构性市场表现突出，新基金成立后还有三个月的开仓期。即使在股市快速上行的行情中，也很难快速跟上行情；第三，一只100亿元的新基金，在开仓速度、投资方向、交易风格上会与小基金有很大不同。比如大的基金会购买流动性较好的蓝筹股，开盘价周期会延长，日内交易和纠错成本会增加，换手率会下降，也会影响产品的性能。

“规模太大，业绩好一般很难兼得，而且考虑到持有者数量多，要想成为公司的旗舰产品，就要稳健运营，大基金的业绩会趋于平庸。不过，目前的基金公司可以通过团队运作取得不错的业绩。”基金经理说。

据统计，今年前11个月，新成立的活跃股权基金有31只，其中15只成立于今年上证指数3400点附近的高点。基金成立后，面临股市波动和回调的压力，大多数产品面临“易做”的问题。

“主要是因为股市的获利效应的吸引，大部分基金在高点买入基金，产品的获利效应会大大降低。因此，我们也建议投资者通过定投或长线投资购买基金。”北京公开发行市场部的一位人士表示。

上述北京中型公募基金经理也认为，如果投资者有一定的市场判断能力，其实建议在股市上涨阶段买入老基金。因为这样的产品完成了，增加可以快速跟上市场；如果股市处于下跌阶段，由于新基金处于开盘阶段，通过持仓控制和结构调整投资新基金更为合理。

据基金经理介绍，根据他所在公司的统计，到今年年中报告，他所在的公司拥有一只明星基金的持有人超过30万，但自首次持有以来，持有人只有30多名，这意味着持有人中只有万分之一的人在整个8年中赚取了7倍的收入。

"因此，在市场特别热的时候，投资者不需要追逐非常爆炸性的基金."基金经理表示，中长期而言，长期持有或投资于基金总经理的产品也能获得良好的投资回报。

编辑：船长

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